Минфин с мая возобновит валютные и золотые операции по бюджетному правилу

МОСКВА, 23 апреля — Министерство финансов Российской Федерации объявило о возвращении на внутренний валютный рынок с мая 2026 года в рамках механизма бюджетного правила, приостановленного ранее на фоне снижения нефтегазовых доходов.

«В целях повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и финансовую систему Минфин России возобновляет с мая 2026 года операции по покупке и продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке в рамках бюджетного правила», — говорится в сообщении ведомства.

Отложенные объемы интервенций за март и апрель будут учтены при определении майского объёма операций. Параметры вмешательства планируется, как и прежде, публиковать в третий рабочий день месяца в 12:00 по московскому времени.

Отказ от прежнего плана паузы до июля

В начале года падение нефтегазовых доходов создавалo риски быстрого сокращения резервов, что побудило финансовые власти в конце февраля объявить о снижении цены отсечения в бюджетном правиле уже в 2026 году и о полном отказе от валютных операций до июля.

Однако резкий рост нефтяных котировок на фоне войны в Иране позволил перенести корректировку бюджетного правила на более поздний срок, до следующего года. Приток экспортной выручки способствовал заметному укреплению рубля, что поставило под сомнение целесообразность длительной остановки операций на валютном рынке.

На прошлой неделе министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство обсуждает досрочное возобновление действий по бюджетному правилу, что в итоге и было официально подтверждено.

Оценки объёмов майских интервенций и влияние на рубль

По оценке главного экономиста ВТБ Родиона Латыпова, при сохранении налоговой цены на нефть до конца апреля на уровне первой половины месяца — около $99 за баррель — Минфин в период с 8 мая по 4 июня может приобрести иностранной валюты на сумму 300–400 миллиардов рублей.

«Такой объём покупки как минимум остановит укрепление рубля, которое наблюдалось в последнее время», — полагает эксперт.

После объявления о планах Минфина вернуться к операциям по бюджетному правилу рубль на рынке начал ослабевать.

Как работает бюджетное правило

Согласно действующему механизму, если фактическая цена нефти опускается ниже установленного порогового уровня (в 2026 году он составляет $59 за баррель), Минфин для компенсации выпадающих доходов и финансирования дефицита бюджета продаёт иностранную валюту из резервов и покупает рубли, поддерживая тем самым курс национальной валюты.

Если же цена нефти оказывается выше порогового значения, ведомство направляет избыточные нефтегазовые доходы на покупку валюты за рубли, пополняя Фонд национального благосостояния и одновременно оказывая понижающее давление на рубль.