Эксперты: федеральный бюджет перешёл в «устойчиво дефицитную модель», госдолг растёт быстрыми темпами

Аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) отмечают, что после 2022 года федеральный бюджет России перешёл к «устойчиво дефицитной модели», а для его финансирования всё в большей степени используются государственные заимствования.

За время войны общий объём государственного долга вырос на 68% — с 20,9 трлн рублей до 35,1 трлн. В соотношении с ВВП долги увеличились до 18,1% против 15,5% в 2021 году. По закону о бюджете на этот год госдолг ожидают в размере 43,7 трлн рублей (около 18,6% ВВП), а к 2028 году — до 53,8 трлн, близко к отметке 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе Минфина к 2042 году долговая нагрузка при базовом сценарии может вырасти до 32% ВВП и почти до 70% в консервативном варианте.

«Расходы на обслуживание государственного долга становятся все более существенным обременением для федерального бюджета», — констатируют эксперты ЦМАКП.

• Ставки по государственным заимствованиям высоки — по некоторым выпускам они превышают 16% годовых.
• За 2022–2025 годы расходы на проценты выросли втрое: с 1,1 трлн в 2021 году до 3,2 трлн сейчас.
• Обслуживание долга стало четвёртой крупнейшей статьёй бюджета — 9,1% всех расходов; больше тратят лишь на национальную оборону (29,3%), социальную политику (16,1%) и нацэкономику (10,1%).

По оценке ЦМАКП, к 2028 году выплаты процентов могут приблизиться к 10 трлн рублей в год (около 10,2% расходов). Эксперты предупреждают о риске «долговой спирали», когда основная сумма погашаемых облигаций рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования.

Чтобы удержать ситуацию под контролем, аналитики предлагают установить предельный уровень госдолга на 40% ВВП и ввести «предупредительный ориентир» в 30% ВВП.

Дополнительные риски, отмеченные в докладе, связаны со снижением мировых цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменением географии экспорта и сохранением ограничений на внешних рынках. Также нагрузку на бюджет могут усилить сокращение рабочей силы, низкий рост производительности и потребность в обновлении капитала.

Эксперты подчёркивают, что устойчивость государственных финансов «всё меньше может обеспечиваться за счёт постоянного повышения налоговой нагрузки». Хотя в 2025 году Минфин повышал налог на прибыль и вводил дифференцированную шкалу НДФЛ, доходы бюджета оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы в пятеро. Повышение НДС до 22% также не решило проблему: в январе–июне казна получила дефицит 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее, и к концу года «дыра» может вырасти до 7 трлн рублей с учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков.