Кратко
Минфин РФ, приостановивший в марте действие бюджетного правила из‑за падения нефтегазовых доходов, с 8 мая по 4 июня вернётся на валютный рынок: запланированы покупки валюты и золота на 110,3 млрд рублей (около 5,8 млрд руб. в день).
Кто и в каком объёме будет покупать
Операции от лица Минфина будет проводить Центробанк, корректируя их на величину прошлых расходов из резервного фонда. В результате чистые ежедневные покупки валюты составят примерно 1,18 млрд рублей.
Ранее, в отсутствие регулярных операций Минфина, Центробанк с начала марта продавал валюту в объёме около 4,62 млрд руб. в день; последний раз регулятор осуществлял покупки в январе 2022 года.
Оценки экспертов и предыстория
Аналитики ранее оценивали возможный объём покупок Минфином за ближайший месяц в диапазоне 340–455 млрд руб.
В начале года Министерство столкнулось со стремительным падением нефтегазовых доходов, что создавало риск истощения Фонда национального благосостояния. Поэтому в феврале было объявлено о намерении корректировать бюджетное правило и временно приостановить валютные операции.
Однако резкий рост мировых цен на нефть после эскалации на Ближнем Востоке и блокировки части маршрутов (включая Ормузский пролив) увеличил экспортные поступления, что позволило отложить изменения в правиле и стимулировало Минфин досрочно вернуться на рынок.
Эксперты полагают, что выкуп государством излишков валюты поможет сдержать дальнейшее укрепление рубля, но вряд ли приведёт к его существенному ослаблению.
Как работает бюджетное правило
По бюджетному правилу, если фактические сборы от нефти и газа ниже установленного базового уровня, Минфин продаёт валюту из резервов и покупает рубли для покрытия дефицита бюджета, что способствует укреплению рубля. Если сборы выше базового уровня, министерство при помощи ЦБ покупает валюту за рубли, пополняя ФНБ и сдерживая чрезмерное укрепление национальной валюты.
До конца первого полугодия Центробанк будет корректировать объём операций Минфина с учётом продаж в размере около 4,62 млрд руб. в день.
