ЦБ России: рост цен на нефть не спасёт экономику от замедления
Резкий скачок мировых цен на нефть из‑за войны в Иране, который поднял стоимость российской марки Urals до максимумов за 14 лет, вряд ли станет серьёзным подспорьем для экономики России, следует из оценки Банка России.
В обновлённом макропрогнозе до 2026 года регулятор значительно улучшил ожидаемую среднюю цену нефти — с $45 до $65 за баррель. По его расчётам, это принесёт стране порядка $58 млрд дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы оцениваются в $485 млрд вместо ранее прогнозировавшихся $422 млрд, а профицит торгового баланса может вырасти почти в 1,7 раза — до $155 млрд против $90 млрд.
Тем не менее темпы роста экономики, уже заметно затормозившиеся в прошлом году, практически не меняются. По прогнозу ЦБ, ВВП в текущем году увеличится всего на 0,5–1,5%, и эта оценка осталась прежней.
Замедление экономики и «затягивание поясов»
Домохозяйства, по оценке регулятора, продолжат жить в режиме экономии: частное потребление, после роста на 3,6% в прошлом году, в этом вырастет лишь на 0,5–1,5%. Дополнительных ресурсов для расширения инвестиций у бизнеса также не ожидается. Совокупный объём инвестиций «в этом году будет сопоставим с прошлогодним», заявила на пресс‑конференции глава Банка России Эльвира Набиуллина.
«Экономическая активность замедляется», — констатировала она. По данным Росстата, ВВП России впервые с 2023 года начал снижаться и за январь–февраль потерял 1,8% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Промышленность балансирует на грани рецессии: в январе и феврале выпуск падал на 0,8% и 0,9%, а к концу марта показал лишь небольшой рост — 0,3% в годовом выражении. По итогам первого квартала ВВП, по оценке аналитиков Райффайзенбанка, скорее всего сократится примерно на 1%.
Глобальные риски и нефтяные сверхдоходы
Набиуллина отметила, что ближневосточный конфликт несёт для России «проинфляционные риски»: он, по её словам, может «привести к снижению темпов роста мировой экономики, глобальному увеличению логистических и энергетических издержек, ускорению инфляции и более высоким ставкам в мире».
Дополнительные нефтегазовые доходы населению и бизнесу напрямую не достанутся: государство планирует изъять их через механизм бюджетного правила, направляя валютную выручку на покупки для Фонда национального благосостояния. Таким образом, влияние роста экспорта «в значительной мере будет компенсировано механизмом бюджетного правила», пояснила глава ЦБ.
«Последствия, вызванные глобальным ростом издержек, могут оказаться сильнее, чем преимущества, полученные от увеличения экспорта и укрепления рубля», — подчеркнула Набиуллина.
Ставка может быть выше, чем ожидалось
В этих условиях, по мнению регулятора, потребуется более жёсткая денежно‑кредитная политика. Прогноз по среднегодовому уровню ключевой ставки повышён до 14–14,5%. «Это значит, что возможные в прошлом сценарии 10–11% на конец года смещаются к 12–13%. Впрочем, всё будет зависеть от внешних обстоятельств и того, как российская инфляция их будет переваривать», — оценивает главный экономист «Т‑Инвестиций» Софья Донец.
По её словам, регулятор по‑прежнему рассчитывает на «мягкую посадку» экономики. Однако директор по инвестициям УК «Астра» Дмитрий Полевой считает, что такие ожидания чрезмерно оптимистичны: данные по динамике спроса и ключевым показателям указывают на более сложную картину.
