Топливный кризис опустил деловую активность до уровня весны 2022 года

Резкое падение индикатора бизнес‑климата

В июне индикатор бизнес‑климата, рассчитываемый Центробанком по результатам опроса предприятий, упал до −3,6 пункта против 0,9 в мае — ноль отделяет рост от спада. Падение зафиксировано по оценкам текущего положения и по ожиданиям бизнеса.

Ухудшение наблюдается в большинстве отраслей и среди всех групп предприятий — крупных, средних и малых. Значения индикатора и его составляющих в июне стали худшими с апреля 2022 года.

Причина: топливный кризис

Атаки на нефтеперерабатывающие мощности привели к сокращению выпуска нефтепродуктов: в мае производство упало примерно на 13,5%. Вызванный дефицит топлива ударил по добыче, логистике, сельскому хозяйству, торговле и транспорту; значительный вклад в падение деловой активности внесли предприятия сферы услуг и торговли.

Рост ценовых ожиданий и инфляции

Ожидаемый бизнесом годовой темп роста цен вырос с 4,3% до 5,8%. Инфляция с начала года составила около 4,6%. Аналитики пересмотрели прогнозы вверх: консенсусные оценки по инфляции на этот год увеличены примерно до 6,2%, на следующий — до 4,6%.

Структурные ограничения экономики

Рост в последние годы в значительной степени сосредоточен в военно‑промышленном комплексе и отраслях, связанных с госзаказами и импортозамещением. В гражданских секторах выпуск сокращается с середины 2024 года. Экономика испытывает не только дефицит финансов, но и нехватку рабочих рук, технологий и производственных мощностей.

Бюджетный дефицит за первые полгода составил порядка 5,7 трлн рублей. Эксперты указывают, что новые бюджетные вливания всё чаще превращаются не в рост выпуска, а в инфляционное давление.

«Получается вроде всюду‑всюду по сусекам собираем, но и по сусекам становится всё меньше.»

Последствия и прогноз

В условиях ускоряющейся инфляции Центробанк сохраняет высокую ключевую ставку. Теперь индикатор бизнес‑климата оказался в минусе, а опережающие экономические индикаторы сигнализируют о высокой вероятности рецессии в ближайшие месяцы с возможной длительностью более года.