Российская валюта во вторник продолжила укрепление, обновив локальные максимумы на фоне поступления валютной выручки за экспортируемую по высоким ценам нефть, а также активных продаж иностранной валюты сырьевыми компаниями под предстоящий 28 апреля Единый налоговый платеж.
К 11:25 мск на Московской бирже пара юань/рубль с расчетами «завтра» находилась у отметки 10,91, что означает рост рубля примерно на 0,8%. В течение торговых часов рубль поднимался до 10,90 за юань — максимального значения с конца января.
Беспоставочный доллар/рубль с расчетами «завтра» торговался на Мосбирже около 74,36, что соответствует укреплению российской валюты примерно на 0,7%.
На международном рынке форекс пара доллар/рубль к 11:25 мск находилась в районе 74,75, согласно рыночным данным, при этом рубль дорожает примерно на 0,3%. В ходе сессии курс поднимался до 74,40 — максимального уровня с мая 2023 года.
Пара евро/рубль на форексе торговалась около отметки 87,55, что означает укрепление рубля примерно на 0,9%. Ранее был зафиксирован максимум порядка 87,47 — лучший уровень с мая 2025 года.
С начала апреля на внешнем валютном рынке рубль прибавил свыше 8% к доллару США и 6,8% к евро. На Московской бирже за тот же период курс китайской валюты к рублю снизился, а российская валюта подорожала к юаню примерно на 7%.
Основную поддержку рублю оказывает повышенный приток экспортной выручки от продажи российского углеводородного сырья по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок валюта сейчас не изымается через механизм бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Как правило, поступления экспортной выручки усиливаются в третьей декаде календарного месяца, когда сырьевые корпорации увеличивают продажи иностранной валюты и формируют рублевую ликвидность под уплату Единого налогового платежа.
Согласно рыночным оценкам, доля налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), входящая в структуру ЕНП за текущий период, может составить около 700 миллиардов рублей против примерно 327 миллиардов месяцем ранее.
Поддерживающим фактором для рубля стало и решение США до 16 мая продлить действие послаблений по ограничениям на покупку российской нефти и нефтепродуктов. Эта мера призвана смягчить дефицит сырья на мировом рынке на фоне обострившегося конфликта между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса рубля
Одним из ключевых рисков для российской валюты участники рынка называют возможное возобновление с мая операций Минфина в рамках бюджетного правила, на что ранее указывал глава ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать покупки иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из компании «ВТБ Мои Инвестиции», если с мая Центробанк возобновит операции по бюджетному правилу в объёме хотя бы 20 миллиардов рублей в день, влияние на валютный рынок может оказаться значительным. Аналитик считает, что сейчас участники торгов недооценивают риски для рубля, связанные с предстоящим перезапуском этого механизма.
Дополнительной угрозой для российских валютных поступлений выступают атаки беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры, из‑за которых периодически нарушаются объёмы экспортных поставок нефти и нефтепродуктов. Это может привести к сокращению притока валютной выручки в страну.
Фактором давления на рубль в перспективе может стать и возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики регулятора по итогам заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 апреля. Снижение доходности рублёвых инструментов уменьшает привлекательность российской валюты для инвесторов.
Ожидания по решению Банка России
Согласно опросу аналитиков, подавляющее большинство экспертов — 23 из 24 — прогнозируют снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до уровня 14,50% годовых. Один из участников опроса допускает более существенное смягчение денежно‑кредитной политики — на 100 базисных пунктов.
