Инфляция в конце мая выглядит чуть позитивнее, чем предполагали некоторые прогнозы: в недельных данных отмечались даже кратковременные снижения цен. В то же время эксперты расходятся — часть аналитиков считает вероятным снижение ключевой ставки в июне, другие предупреждают о факторах, которые могут ускорить рост цен позже.
Текущее состояние инфляции
Начало года сопровождалось ускорением роста цен из‑за повышения НДС, налогов и акцизов, но весной динамика несколько улучшилась. По оценке регулятора, в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция формировалась близко к 4%.
В отдельных недельных данных в мае индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть цены в наблюдаемой корзине за эту неделю снизились. Это нельзя считать дефляцией, но сигнал о замедлении ценового роста.
Цель Центробанка и текущие показатели
Центробанк ориентируется на целевой уровень инфляции около 4%, поскольку это считается наименее болезненным для населения темпом роста цен. По состоянию на 20 мая годовая инфляция составляет примерно 5,36%, при этом по отдельным компонентам уже фиксируются значения около 4%.
Достижение целевого показателя постоянно откладывалось: планы по выходу на 4% смещались на последующие годы, и сейчас ориентир перенесён на 2027 год.
Риски со стороны тарифов ЖКХ и сезонности
Один из ближайших рисков — значительный рост тарифов ЖКХ (оценки указывают на диапазон примерно 9,8–11,9%), что может добавить к инфляции порядка 0,4–0,6 процентного пункта. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь смещает эффект на осенний период, когда к тому же присоединится сезонный рост цен на фрукты и овощи.
Что ожидают до конца года
Регулятор прогнозирует на конец 2026 года инфляцию в диапазоне 4,5–5%. Правительство недавно ухудшило свой прогноз по инфляции на год — теперь он около 5,2% на конец периода.
Некоторые экономисты считают, что по итогам года инфляция может оказаться в нижней части прогноза Центробанка, ближе к 4,5%. Есть и оценки, что ключевую ставку могут снизить до порядка 14% на заседании 19 июня.
