Минфин собирается возобновить действие бюджетного правила, что при текущих ценах на нефть приведёт к покупкам валюты для наполнения Фонда национального благосостояния. По оценке аналитиков, эффект от этих операций на курс рубля будет ограниченным.
Ожидается, что в начале мая министерство объявит данные по нефтегазовым доходам за апрель и объёму валютных операций, запланированных по бюджетному правилу на май.
Оценки объёмов покупок
Аналитик Финам Александр Потавин оценивает объём покупок валюты в ближайший месяц примерно в чуть менее 400 миллиардов рублей, что эквивалентно около 13 миллиардам рублей в день.
Для сравнения, сейчас Центробанк продаёт на рынке примерно 4,6 миллиарда рублей в день, тогда как ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей.
Поэтому та величина валюты, которую начнёт скупать Минфин, по словам Потавина, мала по сравнению с общим оборотом и вряд ли сильно повлияет на курс. Скорее это будет стабилизирующий фактор для рубля.
В опросе аналитиков прогнозы объёма покупок на ближайший месяц варьировались в диапазоне 340–455 миллиардов рублей, при этом среднее значение оказалось около 450 миллиардов рублей.
Ранее главный экономист одной из групп банков указывал, что покупки в объёме около 0,3–0,4 триллиона рублей в период с 8 мая по 4 июня способны остановить дальнейшее укрепление рубля.
Прогнозы по курсу и влияние нефти
В базовом сценарии Потавина курс доллара в ближайшее время будет находиться в диапазоне 75–77 рублей, а ближе к концу года может вырасти до около 85 рублей.
Аналитики отмечают, что укрепление рубля сейчас невыгодно ни экспортёрам, ни правительству. Сверхвысокие мировые цены на нефть в марте–апреле и в начале мая могли бы пополнить валютные резервы и смягчить напряжение, однако планы Минфина по возобновлению покупок валюты предполагают более слабый средний курс рубля во второй половине года.
Чем выше будут мировые цены на нефть, тем более объёмными, по прогнозам, окажутся покупки валюты на внутреннем рынке.
В обновлённом прогнозе Центробанк повысил ожидаемую среднюю цену нефти на 2026 год с $45 до $65 за баррель. По оценке регулятора, это добавит в страну около $58 миллиардов сырьевой выручки: экспортные доходы могут вырасти до $485 миллиардов, а профицит торгового баланса — до $155 миллиардов.
Текущие цены на российскую нефть находятся на максимуме за последние пять лет. Потавин отмечает, что без бюджетного правила в перспективе мая–июня рубль мог бы укрепиться сильнее.
